Klíčové body
- Americký dolar (USD) klesá druhou obchodní seanci po sobě.
- Šéf FX strategie Scotiabank Shaun Osborne upozorňuje na nadhodnocení USD na základě krátkodobých úrokových spreadů.
- Trump zvažuje zavedení cel pouze na “kritické dovozy”, což zmírňuje dřívější hrozby širokého zavedení cel.
Americký dolar (USD) oslabuje již druhou obchodní seanci v řadě. Šéf FX strategie Scotiabank Shaun Osborne minulý týden poznamenal, že široké zisky USD vypadají přetažené, přičemž DXY se obchodoval dvě standardní odchylky nad svou odhadovanou férovou hodnotou, založenou na krátkodobých úrokových spreadech.
Omezený prostor pro ztráty USD v blízké budoucnosti
„Tato situace přetrvává a může působit jako brzda pro USD. Tento týden by však měl znovu potvrdit narativ o americké výjimečnosti obklopující nedávnou sílu USD, takže prostor pro ztráty může být omezen. Klíčovými riziky kalendáře tohoto týdne jsou středeční prosincové zápisy z jednání FOMC – ‚těsné rozhodnutí‘ o zvýšení sazeb, kde jeden z tvůrců politiky nesouhlasil, by mělo naznačit spíše jestřábí výhled – a páteční data NFP by měla odrážet stále odolný americký trh práce,“ uvedl Osborne.
Zprávy o zmírnění celních hrozeb přinášejí změny
„Ztráty USD však nabírají na síle v ranním obchodování po zprávách z Washington Post, že prezident Trump zvažuje zavedení ‚univerzálních cel‘ pouze na ‚kritické dovozy‘. To představuje určitý ústupek – možná – oproti předvolební hrozbě širokého zavedení cel. CAD byl přes noc nejvýkonnější měnou, ale tuto pozici přenechal MXN po zveřejnění zpráv o clech. Akciové trhy přivítaly známky zmírnění obchodních rizik. Akcie evropských automobilek rostou,“ dodal.
Výhled pro USD
„Upravení hodnoty USD na jeho odhadovanou férovou hodnotu (aktuálně 105) by odráželo slušnou korekci rally DXY na konci roku 2024/začátku roku 2025 (retracementová podpora se nachází na úrovních 105,95/104,85). Zdravé úrokové spready, sezónní faktory příznivé pro USD během prvního čtvrtletí a další aspekty platformy Trump 2.0 podporující USD naznačují, že poklesy USD zůstanou v příštích týdnech dobře podporovány,“ uzavřel Osborne.
