Zlato: Překoná Fed očekávání trhů? – TDS
Datum: 17. září 2024, 16:45
Existují náznaky, že poslední fáze růstu ceny zlata mohla být výsledkem tzv. “stop hunt”, vzhledem k neobvyklému načasování dosažení nových historických maxim. To se stalo v době, kdy někteří institucionální obchodníci, rodinné kanceláře a makro fondy začaly otevírat nové krátké pozice, zatímco se cena zlata pohybovala v blízkosti svých vrcholů, poznamenává Daniel Ghali, hlavní komoditní stratég ve společnosti TDS.
Rizika jsou výrazně nakloněna směrem dolů
„Stále se domníváme, že rizika jsou výrazně nakloněna směrem dolů, zejména kvůli tomu, že makro fondy mají pozice na úrovních, které v minulosti značily lokální vrcholy – například v červenci 2016 (Brexit), v září 2019 („tichá QE“) a během pandemie v březnu 2020. Obchodníci v Šanghaji také drží rekordně dlouhé pozice, a CTA fondy jsou již maximálně dlouhé,“ vysvětluje Ghali.
„S téměř 120 bazickými body snížení sazeb, které jsou zohledněny do konce roku, a rychlým návratem k neutrální politice na začátku příštího roku, pokud se neobjeví konsenzus o recesi, může být tato ‘ideální’ cenová situace snadno zpochybněna během nadcházejících měsíců.“
Výhled trhu práce
Ghali také upozorňuje, že slábnoucí pracovní trh přispívá k očekávání slabšího vývoje. I když historicky vedla slabost na pracovním trhu k dalšímu oslabování, je otázkou, zda se tentokrát bude scénář opakovat, protože dřívější slabosti byly doprovázeny masovými propouštěními, která zatím v tomto cyklu nebyla zřejmá.
