18. listopadu 2024, 12:48
Ke konci minulého týdne se zdálo, že rally amerického dolaru (USD) ztratila na síle. Pár EUR/USD se prozatím stabilizuje těsně nad úrovní 1,05, což je přibližně o 6,5 centu níže než zářijové dočasné maximum. To by nemělo nikoho překvapit. V roce 2016 také došlo k dočasným bočním pohybům amerického dolaru v týdnech po vítězství Donalda Trumpa ve volbách. Tentokrát však vítězství pravděpodobně přišlo na trh méně překvapivě, jelikož předvolební průzkumy již na to poukazovaly a dolar již před volbami značně posílil. Je tedy pravděpodobné, že velká část prvotní síly USD je nyní započítána, poznamenává analytik FX Commerzbank Michael Pfister.
EUR/USD se stabilizuje těsně nad úrovní 1,05
„V důsledku toho se tržní účastníci v nadcházejících týdnech pravděpodobně zaměří na otázku, jak dlouho USD tentokrát vydrží silný. Připomeňme, že v letech 2016/2017 také došlo k výraznému posílení USD po volbách, ale tento nárůst rychle ztratil sílu v měsících po Trumpově inauguraci. To bylo pravděpodobně způsobeno tím, že Trump ihned neimplementoval svou obchodní politiku, kterou v té době již ohlásil; tarify a obchodní válka nabrala rychlost až v letech 2018/2019. Poté se dolar znovu odrazil.“
„Netvrdím, že se historie zopakuje. Trump je tentokrát pravděpodobně mnohem lépe připraven, jak naznačují jeho rychlá personální rozhodnutí. Ale je připraven natolik, aby od prvního dne implementoval inflační obchodní politiku? Pokud chce také zavést vysoká cla na dlouholeté spojence, pochybuji, že to půjde rychle (nehledě na to, že naši ekonomové obecně pochybují, že cla budou tak vysoká). To neznamená, že to neproběhne, ale mohlo by to trvat déle, podobně jako v letech 2018/2019. Proto si myslím, že přestávka v síle USD není neopodstatněná.“
„Samozřejmě, pokud by bylo (ještě) jasnější, že Trump chce rychle prosadit svou politiku, situace by se mohla změnit. Nemyslím však, že by to přineslo (ještě) více síly pro USD. Spíše se domnívám, že by tím trpělo euro. I když euro po volbách výrazně oslabilo, stále existuje potenciál pro mnohem slabší euro, pokud by cla byla realizována. Do té doby však trh pravděpodobně vyčká na další signály, že to Trump myslí vážně.“
