Fed směřuje k normalizaci měnové politiky, ECB čelí tlaku na neutralitu
Nedávná makroekonomická data z USA naznačují, že Federální rezervní systém (Fed) může postupně normalizovat měnovou politiku směrem k neutrálnímu postoji. V eurozóně naopak nedávná data vykazují jasné známky zpomalujícího růstu a mírnější dynamiky na trhu práce. Spolu s poklesem inflace, kdy se meziroční inflace dostala pod 2 % poprvé za tři roky, se zvyšuje tlak na Evropskou centrální banku (ECB), aby postupovala rychleji směrem k neutrální politice, uvádějí analytici FX Danske Bank.
Rally amerického dolaru může ke konci roku zpomalit
„Očekáváme, že Fed sníží sazby o 25 bazických bodů na každém zasedání až do června příštího roku. Podobně předpokládáme, že ECB provede postupné snížení sazeb o 25 bazických bodů až do léta 2025. Pokud se naše očekávání – která jsou pod konsenzem pro Fed i ECB – ukážou jako správná, mohla by měnová politika pomoci stabilizovat kurz EUR/USD ke konci roku, ale pravděpodobně nebude mít významný dopad v delším horizontu.“
Střednědobý výhled: Pokles EUR/USD směrem k 1,01 během 12 měsíců
„Udržujeme medvědí střednědobý výhled na EUR/USD a očekáváme, že kurz bude postupně klesat směrem k hodnotě 1,01 v horizontu 12 měsíců. Výsledek amerických prezidentských voleb posiluje náš medvědí pohled vzhledem k očekávaným prorůstovým a inflačním politikám v USA spolu s naším očekáváním relativně silnějšího růstu v USA ve srovnání s eurozónou v příštím roce.“
Krátkodobá rizika: Přehnané tržní očekávání a cyklické riziko
„V krátkodobém horizontu se však domníváme, že trhy mohou být příliš jestřábí v očekáváních ohledně Fedu, a při současných cyklických rizicích pro růst USA by rally amerického dolaru mohla ke konci roku zpomalit. Významné oslabení americké ekonomiky představuje riziko pro naše prognózy, stejně jako výrazné zlepšení ekonomiky eurozóny, které by mohlo být podpořeno oživením globálního výrobního sektoru.“
