Stabilizace výnosů čínských vládních dluhopisů
- Výnosy čínských vládních dluhopisů klesly o 30 bazických bodů v první polovině prosince a nyní se pohybují kolem 1,72 %.
- Mezi hlavními dluhopisovými trhy jsou nižší výnosy pouze ve Švýcarsku a Japonsku.
Výnosy čínských vládních dluhopisů se po prudkém poklesu stabilizovaly během pondělní a úterní obchodní seance. V současnosti se pohybují kolem 1,72 %, což je mezi hlavními dluhopisovými trhy jedna z nejnižších úrovní. Nižší výnosy mají pouze Švýcarsko a Japonsko.
Role PBoC a domácího bankovního sektoru
Otázka poptávky: Odkud pochází vysoká poptávka po vládních dluhopisech? Zahraniční investoři se na ní zřejmě nepodílejí, neboť v posledních třech měsících kontinuálně prodávají čínské dluhopisy. Důvodem je mimo jiné atraktivnější výnosová úroveň na jiných trzích.
Podíl zahraničních investorů: V současnosti činí podíl zahraničních investorů na čínských vládních dluhopisech pouze kolem 2 bilionů CNY z celkových 80 bilionů CNY.
Domácí bankovní sektor: Naopak, přibližně 80 % vládních dluhopisů drží domácí bankovní sektor. Banky v posledních měsících výrazně zvýšily své nákupy. Zatímco v prvních šesti měsících roku nakupovaly měsíčně čistě kolem 500 miliard CNY dluhopisů, od srpna tento objem vzrostl na 835 miliard CNY měsíčně.
Úloha centrální banky
Od srpna se k bankovnímu sektoru přidala jako významný kupec i čínská centrální banka (PBoC). Údaje do listopadu ukazují, že centrální banka nenahrazuje bankovní systém, ale spíše doplňuje jeho nákupy. Mezi srpnem a říjnem centrální banka spolu s bankovním systémem nakoupily přibližně 90 % všech nově vydaných dluhopisů.
Dopad na úrokové sazby: Nákupy centrální banky přispěly ke snížení aktuálních úrokových sazeb. Data o emisích vládních dluhopisů za listopad zatím nejsou k dispozici, ale trend zůstává stabilní.
