ČNB pravděpodobně přeruší cyklus snižování sazeb

Česká republika

ČNB očekává stabilní sazby na úrovni 4,00 %

  • Česká národní banka pravděpodobně ponechá sazby beze změny na 4,00 %.
  • Hlavním důvodem je rostoucí meziroční inflace, která v prosinci pravděpodobně přesáhne 3 %.
  • Korespondence se zaměří na únorovou prognózu a další vývoj inflace.

Česká národní banka (ČNB) velmi pravděpodobně na čtvrtečním zasedání přeruší cyklus snižování sazeb a ponechá úrokové sazby na úrovni 4,00 %, uvedl František Táborský, analytik FX ve společnosti ING.

Fokus na únorovou prognózu a vývoj inflace

Hlavním důvodem pro přerušení cyklu je rostoucí meziroční inflace, která by měla v prosinci přesáhnout 3 %, ačkoli jádrová inflace zůstává blízko 2% cíle centrální banky. Prosincové zasedání nabídne pouze aktualizaci listopadové prognózy. Hlavní pozornost se tak bude věnovat tiskové konferenci a otázkám souvisejícím s únorovým zasedáním.

Ekonomové ING se domnívají, že pauza v cyklu bude pokračovat i v únoru a pouze březnové zasedání bude klíčové pro další možné snížení sazeb. Očekává se, že lednová inflace se vrátí pod 3 %, přičemž rizika ukazují na pokles v nadcházejících týdnech.

Výhled sazeb a měnový kurz

Trh v současné době přeceňuje možnost jestřábího vývoje a očekává jedno snížení sazeb do května příštího roku. Nicméně podle ING zůstává vedení ČNB stále naladěno na snižování sazeb. Táborský uvedl, že komunikace ČNB se dnes zaměří na únorovou prognózu a lednový vývoj inflace.

Rozdělení hlasování by mohlo přinést jestřábí riziko s očekáváním poměru 7-0, ale s určitou šancí na jeden nebo dva hlasy pro snížení sazeb. Celkově ING preferuje jestřábí přístup vzhledem k očekávání trhu ohledně sazeb a očekává slabší kurz koruny po dnešním zasedání.